Επικεφαλής επενδύσεων του γαλλικού ομίλου Amundi: Ποια είναι η πιθανή εξέλιξη του πολέμου στην Ουκρανία;

Στα τέλη Φεβρουαρίου, η Ρωσική Ομοσπονδία ξεκίνησε τον πόλεμο επιτιθέμενος στην Ουκρανία. Αν και το ρωσικό καθεστώς δεν μπορεί ακόμη να πανηγυρίσει τις επιτυχίες του, αντιθέτως, κατάφερε να ενώσει σχεδόν ολόκληρο τον κόσμο, ο οποίος καταδίκασε απερίφραστα την τρέχουσα εισβολή. Ομοίως, οι δυτικές χώρες έχουν καταλήξει σε μια σειρά αποτελεσματικών κυρώσεων για να βλάψουν την οικονομία τους. Πώς όμως θα συνεχίσει να εξελίσσεται η κατάσταση; Το σχολίασε ο έγκριτος επικεφαλής επενδύσεων του γαλλικού ομίλου Amundi, Vincent Mortier, σύμφωνα με τον οποίο το όλο πράγμα θα έχει το τέλος του. Εξέφρασε συγκεκριμένα αυτές τις προβλέψεις.

Αποτελέσματα εντός εβδομάδων ή μηνών

Μια αποδεκτή διέξοδος από την κρίση για τον Πούτιν (θυμάστε την Κούβα το 1962;) - Επιτυχείς διαπραγματεύσεις μεταξύ Ουκρανίας και Ρωσίας και/ή αναστολή των κυρώσεων  

Οικονομικές συνέπειες

• Οι κεντρικές τράπεζες θα επιστρέψουν στη συνήθη ρητορική τους, η ανάπτυξη θα επιβραδυνθεί στην Ευρώπη και υπάρχει κίνδυνος ύφεσης (δεδομένων των σημερινών προβλημάτων και λαθών στην πολιτική της ΕΚΤ για την αύξηση των επιτοκίων και τη μείωση των επιτοκίων)
• Οι εξαγωγείς εμπορευμάτων από τις ΗΠΑ και τις χώρες LATAM και την Κίνα θα είναι οι προτιμώμενες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων

Οικονομικές αγορές

• Τα αποθέματα άμυνας και κυβερνοάμυνας σε άνοδο
• Οι μετοχές των εταιρειών πληροφορικής μπορούν επίσης να επωφεληθούν από την κρίση
• Οι τιμές της ενέργειας παραμένουν υψηλές μέχρι να υπάρξει διαρθρωτική διαφοροποίηση των προμηθευτών (θέμα αρκετών ετών)

Η Ρωσία θα κερδίσει: το τέλος του καθεστώτος Ζελένσκι, μια νέα κυβέρνηση

Οικονομικές συνέπειες

• Η Ουκρανία θα ανοίξει την πόρτα για τη Ρωσία να προχωρήσει περαιτέρω στην Ευρώπη, κυρίως προς τα κράτη της Βαλτικής και την Πολωνία
• Εμφύλιος πόλεμος σε Ρωσία/Ουκρανία με μεγάλες απώλειες ζωών
• Η Ρωσία δοκιμάζει το ΝΑΤΟ με κυβερνοεπιθέσεις ή αντίποινα, το ΝΑΤΟ θα απαντήσει, η Ρωσία περνά την κόκκινη γραμμή
• Η Κίνα θα θέλει να δείξει τη θέση της στη νέα παγκόσμια τάξη πραγμάτων
  -> Μπορεί να προκύψουν άλλες συγκρούσεις

Οικονομικές αγορές

• Υψηλές τιμές ενέργειας
• Αστάθεια της αγοράς (οι αγορές θα αντιδράσουν στο γεγονός ότι η Ρωσία μπορεί να περάσει την επόμενη κόκκινη γραμμή) - μείωση κερδών ως πραγματικός κίνδυνος (Ευρώπη)
• Εύρεση ασφαλών επενδύσεων, πώληση ρευστών περιουσιακών στοιχείων (μετοχικό κεφάλαιο και δάνεια)
• Η αποδυνάμωση του ευρώ

Εμφύλιος πόλεμος, πολιορκία του Κιέβου, υψηλός αριθμός νεκρών (παρόμοιος με την Τσετσενία)  

Οικονομικές συνέπειες

• Σφαγή στο Κίεβο και σε άλλες πόλεις. Ο υψηλός αριθμός των θυμάτων είναι απαράδεκτος για τους Ρώσους πολίτες
• Αυτό πιθανότατα θα σήμαινε άμεση ένοπλη αντιπαράθεση με τη Δύση (αλλά όχι πυρηνική κλιμάκωση)

Οικονομικές αγορές

• Χρηματιστήριο συνθηκολόγηση και ξεπούλημα πανικού

Η Ρωσία θα χάσει: Το καθεστώς του Πούτιν απειλείται από ισχυρή αντιπολίτευση

• επιδεινώνοντας την εγχώρια αυταρχική καταστολή, θα υπάρξει κοινωνική αναταραχή ή εμφύλιος πόλεμος στη Ρωσία

Οικονομικές συνέπειες

• Η Ρωσία θα εισέλθει σε οικονομική ύφεση και χρηματοπιστωτική κρίση με περιορισμένη παγκόσμια διάδοση εάν η νέα Ρωσία γίνει «δυτικός δορυφόρος»

Οικονομικές αγορές

• Το ξεπούλημα στις αγορές, ο λεγόμενος κατακερματισμένος κόσμος, μπορεί να καταγράψει αμερικανικά και ασιατικά περιουσιακά στοιχεία, ενδεχομένως ακόμη και ευρωπαϊκά, εάν δεν υπάρξει βαθιά ύφεση

Πυρηνική αποκλιμάκωση που υποστηρίζεται από την Κίνα: Ελιγμοί ταχείας πολέμου

• ΕΕ/ΗΠΑ εφαρμόζουν νέες κυρώσεις, επίδειξη δύναμης σε πολιτισμένη μορφή. Η Κίνα θα στηρίξει τη Δύση στην απόρριψη της βίας.
• Η Ρωσία θα σταματήσει τις στρατιωτικές ενέργειες. Η οικονομία έχει παγώσει, το πολιτικό σύστημα θα παραμείνει.

Οικονομικές συνέπειες

• Καθυστερήσεις στις προμήθειες εμπορευμάτων (πετρέλαιο, φυσικό αέριο, νικέλιο, αλουμίνιο, παλλάδιο, τιτάνιο, σιδηρομετάλλευμα) θα προκαλέσουν αναστάτωση και καθυστερήσεις
• Η ώθηση για παγκόσμια οικονομική ανάπτυξη
• Η Ρωσία θα εισέλθει σε συστημική χρηματοπιστωτική κρίση και οικονομική ύφεση (το βάθος εξαρτάται από τη διάρκεια του πολέμου)
• Οι δημοσιονομικές και νομισματικές προσπάθειες θα είναι πιο τολμηρές. Η ΕΚΤ απομακρύνεται από την ομαλοποίηση
• Η προσφυγική κρίση στην Ευρώπη
• Το νέο ευρωπαϊκό στρατιωτικό δόγμα

Οικονομικές αγορές

• Παραμένει η πίεση στην αγορά ενέργειας
• Χρηματοπιστωτικές αγορές σε αχαρτογράφητα ύδατα (χάρη στη συστημική απειλή στις ρωσικές αγορές)
• Escape to Quality (Safe Havens)
• Η αποσύνδεση ορισμένων ρωσικών τραπεζών από το SWIFT θα υποστηρίξει τη χρήση εναλλακτικών καναλιών, όπως τα κρυπτονομίσματα (Etherum και άλλα)

Η έκβαση της σύγκρουσης θα διαρκέσει περισσότερο

Οι στρατιωτικές δραστηριότητες σε αδιέξοδο, η Ουκρανία αντιστέκεται, η ρωσική επίθεση διαρκεί για μήνες.

Παρατεταμένες μάχες αλλά χαμηλής έντασης σύγκρουση

Οικονομικές συνέπειες

• Απώλειες αμάχων και στρατιωτικών
• Διακοπή των παγκόσμιων αλυσίδων εφοδιασμού
• Αυξανόμενη δημόσια δυσαρέσκεια στη Ρωσία
• Αύξηση των κυρώσεων κατά της Ρωσίας
• Η επέκταση του ΝΑΤΟ, με την πιθανή είσοδο των σκανδιναβικών χωρών, δεν θα οδηγήσει σε άμεση στρατιωτική σύγκρουση
• Στασιμοπληθωρισμός στην Ευρώπη
• Η ΕΚΤ ουσιαστικά θα χάσει την ανεξαρτησία της. Θα αναγκαστεί να επανεξετάσει τις αγορές περιουσιακών στοιχείων της (για να υποστηρίξει το κόστος μετάβασης στην άμυνα και την ενέργεια) άμεσα ή έμμεσα

Οικονομικές αγορές

Καταπολέμηση του παγκόσμιου στασιμοπληθωρισμού: Οι κεντρικές τράπεζες επιστρέφουν στο προσκήνιο με μια αμφιλεγόμενη κίνηση σχετικά με το μακροπρόθεσμο τέλος της καμπύλης αποδόσεων και τις παγκόσμιες χρηματοοικονομικές συνθήκες

• Καταπολέμηση του παγκόσμιου στασιμοπληθωρισμού: Οι κεντρικές τράπεζες επιστρέφουν σε αμφιλεγόμενη κίνηση στο τέλος της καμπύλης αποδόσεων και στις παγκόσμιες χρηματοοικονομικές συνθήκες
• Τα πραγματικά επιτόκια θα παραμείνουν σε αρνητικό έδαφος: μετά τη διόρθωση, οι επενδυτές θα επικεντρωθούν σε μετοχές, δάνεια και θα αναζητήσουν πηγές πραγματικής ανατίμησης στις Αναδυόμενες αγορές (EM)
• Αναζήτηση για ασφαλή ρευστά περιουσιακά στοιχεία (μετρητά, πολύτιμα μέταλλα κ.λπ.)

Μια μακρά, υψηλής έντασης στρατιωτική σύγκρουση: ας περιμένουμε τα χειρότερα

• Πιθανή χρήση πυρηνικών όπλων
• Παγκόσμια συστημική απειλή, παγκόσμιος στασιμοπληθωρισμός, κατάρρευση χρηματοπιστωτικών αγορών που θα παραμείνουν εξαιρετικά ασταθείς

Μια περίοδος πολέμου μπορεί να δικαιολογήσει ισχυρή οικονομική καταστολή. Τα πραγματικά επιτόκια θα παραμείνουν βαθιά αρνητικά.